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Tutorial Básico de Opções.
Atualmente, as carteiras de muitos investidores incluem investimentos como fundos mútuos, ações e títulos. Mas a variedade de títulos que você tem à sua disposição não termina aí. Outro tipo de segurança, conhecido como opções, apresenta um mundo de oportunidades para investidores sofisticados que entendem tanto os usos práticos quanto os riscos inerentes associados a essa classe de ativos.
O poder das opções reside na sua versatilidade e capacidade de interagir com ativos tradicionais, como ações individuais. Eles permitem que você adapte ou ajuste sua posição de acordo com muitas situações de mercado que possam surgir. Por exemplo, opções podem ser usadas como uma proteção efetiva contra um mercado de ações em declínio para limitar as perdas de baixa. As opções podem ser usadas para fins especulativos ou extremamente conservadoras, como você deseja. O uso de opções é, portanto, melhor descrito como parte de uma estratégia maior de investimento.
Essa versatilidade funcional, no entanto, não vem sem seus custos. As opções são títulos complexos e podem ser extremamente arriscadas se usadas de maneira inadequada. É por isso que, ao negociar opções com um corretor, você frequentemente encontrará um aviso como o seguinte:
As opções envolvem riscos e não são adequadas para todos. A negociação de opções pode ser de natureza especulativa e acarretar risco substancial de perda. Apenas invista com capital de risco.
As opções pertencem ao grupo maior de valores mobiliários conhecidos como derivativos. Essa palavra passou a estar associada à tomada excessiva de riscos e à capacidade de quebrar economias. Essa percepção, no entanto, é amplamente exagerada. Todo "derivativo" significa que seu preço é dependente ou derivado do preço de outra coisa. Coloc assim, o vinho é um derivado das uvas; O ketchup é um derivado do tomate. As opções são derivativos de títulos financeiros - seu valor depende do preço de algum outro ativo. Isso é tudo derivativo significa, e existem muitos tipos diferentes de títulos que se enquadram sob o nome derivados, incluindo futuros, forwards, swaps (dos quais existem muitos tipos) e títulos garantidos por hipoteca. Na crise de 2008, foram títulos garantidos por hipotecas e um tipo específico de swap que causou problemas. As opções foram em grande parte inocentes. (Veja também: 10 opções estratégias para saber.)
Saber corretamente como as opções funcionam e como usá-las adequadamente pode lhe dar uma vantagem real no mercado. Se a natureza especulativa das opções não se encaixa no seu estilo, não há problema - você pode usar opções sem especular. Mesmo se você decidir nunca usar opções, no entanto, é importante entender como as empresas em que você está investindo as usam. Seja para proteger o risco de transações em moeda estrangeira ou para dar aos funcionários a propriedade na forma de opções de ações, a maioria das multinacionais usa opções de uma forma ou de outra.
Este tutorial irá apresentar os fundamentos das opções. Tenha em mente que a maioria dos operadores de opções tem muitos anos de experiência, portanto, não espere ser um especialista imediatamente depois de ler este tutorial. Se você não estiver familiarizado com o funcionamento do mercado de ações, talvez seja melhor verificar primeiro o tutorial de Basics.
Hub brilhante.
Rastreadores de portfólio: comparação entre o Google Finance, o MSN Money e o Yahoo Finance.
Com alta volatilidade no mercado, os investidores precisam acompanhar de perto seus investimentos. Configurar um rastreador de portfólio em um site financeiro pode proteger sua conta de corretor e permitir que você monitore o portfólio em qualquer lugar. Veja o que o Google Finance, o MSN Money e o Yahoo Finance têm a oferecer.
O que é um rastreador de portfólio?
Um rastreador de portfólio é uma ferramenta que permite aos investidores monitorar o desempenho de seus investimentos de uma só vez. Quando você abre uma conta com um corretor, a conta é configurada com o rastreador de portfólio do corretor que registra suas transações e relata seus ganhos e perdas. Mas e se os investidores quiserem acompanhar frequentemente seus investimentos sem se preocupar com o Malware malicioso que rouba suas informações de login ou senha? A solução é configurar uma imagem espelhada do portfólio de seu corretor em um site de serviços financeiros. Ao procurar um bom rastreador de portfólio, os investidores precisam considerar até que ponto o rastreador imita as atividades do dia-a-dia de sua conta de corretagem e como é fácil configurar e manter o rastreador de portfólio. Este artigo compara os rastreadores de portfólio oferecidos por três serviços financeiros populares (Google Finance, MSN Money e Yahoo Finance), que são gratuitos para qualquer pessoa que se torne um usuário registrado de seu website.
Google Finance.
Você pode manter quantos portfólios no Google Finance desejar e cada um deles pode conter até 200 transações. Inserir transações é muito fácil com a interface do Google Finance. Você tem a opção de importar portfólios existentes de arquivos OFX ou CSV ou digitar as informações da transação manualmente. Você pode até mesmo criar um portfólio “e se” a partir de sua lista atual de cotações com um único clique. O portfólio acomoda os tipos mais comuns de investimentos, incluindo ações negociadas nas principais bolsas dos Estados Unidos e no mercado de balcão (OTC), ações de uma lista impressionante de bolsas estrangeiras, ETFs e fundos mútuos, mas a carteira atualmente não oferece suporte a CDs, opções ou títulos. Um dos melhores recursos do portfólio do Google é a facilidade com que ele lida com desdobramentos de ações e trimestrais ou mensais. dividendos na conta corrente A interface para inserir transações é moderna e interativa com uma lista suspensa para o tipo de atividade (comprar, vender, comprar para cobrir ou vender a descoberto) e um calendário pop-out para selecionar a data da transação. A atividade padrão é definida para tratar uma transação como um evento não caixa, mas o usuário pode transformar uma transação em um evento em dinheiro simplesmente marcando uma caixa. O Google Finance tem quatro telas predefinidas (Visão geral, Fundamental, Desempenho e Transação ) que fornecem os dados financeiros básicos e ferramentas de avaliação em formato de tabela, mas o conteúdo na tabela de visualização não pode ser personalizado.
O Gestor de Portfólio do MSN Money está optimizado para grandes portefólios, mas terá de transferir o Microsoft Siverlight para poder utilizar todas as funcionalidades interactivas do seu computador. As transações são inseridas manualmente em um formato semelhante ao Google Finance, mas a capacidade de definir a atividade é muito mais ampla com opções para registrar a atividade como (comprar, vender, dividendos, outras receitas, outras despesas, retorno de capital, dividir os reinvestimentos, adicionar compartilhar, remover ações, desdobramentos, vender a descoberto e cobrir curto). O portfólio pode rastrear os tipos mais comuns de investimentos, incluindo ações domésticas, estrangeiras e OTC, ETFs, fundos mútuos, mas a carteira atualmente não suporta CDs, opções, títulos ou uma conta de caixa separada. As tabelas de visualização do MSN Money são as mais interativas com um recurso de foco que explica cada termo financeiro exibido na tabela de visualização. O sistema oferece seis visualizações predefinidas (Standard, Valuation, Quotes, Fundamental, Holdings e Analysis). Uma visão personalizada pode ser criada com mais de 60 dados financeiros e ferramentas de avaliação, incluindo seu próprio sistema proprietário de classificação StockScouter.
Se você deseja visualizar seus investimentos atuais ou monitorar esse portfólio de sonhos, essa análise do Google Finance, MSN Money e Yahoo Finance ajudará você a decidir qual rastreador de portfólio é ideal para você. Dependendo do seu portfólio de investimentos, um site pode ser mais capaz de rastrear seus acervos e fornecer as funções analíticas e de portabilidade de que você precisa. Descubra qual site financeiro é o melhor para você através de uma demonstração de seus recursos.
Finanças do Yahoo.
Você pode criar e manter quantos portfólios desejar com um único ID do Yahoo. No momento, os portfólios do Yahoo Finance não permitem a importação de símbolos ou portfólios de outros recursos, mas a entrada manual de transações é bastante fácil. O sistema permite que você insira uma grande variedade de tipos de investimento, incluindo ações das principais bolsas de valores dos Estados Unidos e estrangeiras, ações de balcão, ETFs, opções de ações e fundos mútuos. O sistema atualmente não suporta CDs ou títulos. A interface para inserir transações é simples, com caixas suspensas para inserir a data da transação e o tipo de transação (comprar, vender, compartilhar ou distribuir). A atividade padrão é definida para comprar, portanto, você deve ter cuidado ao selecionar "compartilhamentos" para configurar seu portfólio ou sua conta em dinheiro mostrará um saldo negativo substancial. Você pode adicionar outras informações, incluindo lembretes de limites superiores e inferiores e notas para si mesmo O Yahoo Finance fornece várias visualizações predefinidas (Básica, Vigilância Diurna, Desempenho, Tempo Real e Detalhada) ou você pode criar a sua própria. Há uma grande quantidade de informações que podem ser adicionadas a qualquer visualização a partir de uma seleção de 50 critérios. incluindo fundamentos como índices P / E e estimativas como EPS para o ano corrente.
Resumo de comparação.
O Yahoo Finance, o Google Finance e o MSN Money oferecem aos investidores opções sólidas para criar portfólios para diversão ou negócios, e cada site tem uma força distinta que pode atrair diferentes tipos de investidores. Para um investidor sofisticado cuja carteira é mais pesada com investimentos alavancados, o Yahoo Finance permite que o investidor acompanhe os mais diversos tipos de investimentos de três serviços, incluindo opções. Para investidores de renda fixa que têm uma grande porcentagem de dividendos que pagam ações em suas carteiras, o Google Finance pode ser uma opção melhor por causa de sua capacidade de rastrear dividendos e desdobramentos de ações automaticamente. Para um investidor visual ou iniciante, o MSN Money oferece várias visualizações de portfólio com explicações úteis para aumentar o entendimento do investidor sobre como medir o desempenho de um portfólio.
Cadeia de Opções da HollyFrontier Corporation (HFC).
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As opções de compra e venda são cotadas em uma tabela chamada de folha de corrente. A folha em cadeia mostra o preço, volume e juros em aberto para cada preço de exercício da opção e mês de vencimento.
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Coisas para saber sobre ações versus opções.
Esta página é baseada na experiência pessoal e é baseada no que eu sei sobre a legislação tributária americana. Eu não sou um advogado, no entanto, e não posso afirmar que esta informação é atualmente precisa. Use a seu próprio risco.
Veja também um artigo sobre ações que escrevi para colegas de uma empresa há vários anos. Abrange um pouco mais de material e vai aprofundando alguns tópicos.
Termos para saber.
Quando exercitados, os ISOs podem sujeitar o proprietário ao "Imposto Mínimo Alternativo", & # 8221; que pode ser substancial.
Você pode receber o pagamento em estoque ou em opções. Se você receber o pagamento em ações, receberá ações de uma empresa. Se você receber o pagamento em opções, receberá o direito de comprar as ações posteriormente, a um preço definido. Se a ação estiver sendo vendida no mercado aberto por mais do que o preço de exercício, você pode exercer a opção, comprar a ação pelo preço de exercício e depois vendê-la imediatamente pelo preço de mercado, embolsando a diferença como lucro. Quanto menor o preço de exercício, mais lucro você ganha.
As opções geralmente são emitidas com um preço de exercício igual ou 10% inferior ao valor de mercado do estoque no momento em que as opções são emitidas. Isso significa que o lucro máximo que o detentor da opção pode realizar é o movimento no preço das ações depois que as opções de tempos são emitidas.
Fluxo de caixa & amp; liquidez.
Com estoque, não há preocupações com fluxo de caixa. Uma vez que você possui o estoque, você o possui. Com opções, no entanto, você precisa criar o dinheiro para exercitar as opções. Isto não é sempre fácil. Se você tiver 10.000 opções com um preço de exercício de US $ 5, será necessário US $ 50.000 para exercer essas opções e comprar as ações subjacentes.
& # 8220; Mas por que isso é um problema? & # 8221; Eu ouço você perguntar. "Afinal, você só executaria opções se as ações estivessem sendo vendidas por mais do que o preço de exercício da opção. Você não pode vender o suficiente para cobrir os US $ 50.000? & # 8221; Ah, se fosse assim tão fácil & # 8230;
Você não pode vender ações em uma empresa não pública. Assim, a menos que sua empresa seja negociada publicamente, o estoque que você recebe (seja diretamente ou através de opções de exercício) é apenas um pedaço de papel, a menos que o acordo do acionista lhe dê permissão para vendê-lo a terceiros. Raramente & ndash; e nunca em um empreendimento apoiado por investidores profissionais, você terá essa capacidade.
Enquanto escrevo isso (8/99), há também um período de manutenção de ações de empresas não-públicas. O período de espera pode variar de 6 meses a 3 anos. Mesmo que a empresa se torne pública durante esse período, o detentor de ações pré-públicas não pode vender até que seu período de detenção expire. A intenção disso é impedir que os negócios de macacos sejam autorizados a comprar ações pré-públicas imediatamente antes de um IPO e, em seguida, dar a volta e vendê-los. De fato, atualmente há um forte movimento no Congresso para eliminar o período de posse.
[Opinião editorial do autor: eliminar o período de espera provavelmente encorajará todos os tipos de jogos e lucros. Filosoficamente um crente em empresas sendo criadoras de valor, ao invés de criadoras de lucro de papel temporário, eu prefiro manter o período de espera. No entanto, como alguém que pode um dia estar em posição de se beneficiar de sua eliminação, acho que meus princípios são colocados à prova.]
Implicações fiscais
Para piorar a situação, os impostos podem causar um problema de fluxo de caixa em tudo isso. Aqui está um resumo de como os impostos funcionam:
Quando você exercita as opções, a diferença entre o preço de exercício da opção e o preço de mercado da ação é tratada como renda normal, tributável à sua alíquota total. Sua alíquota total pode ser bastante alta, uma vez que estaduais e federais sejam levados em consideração. conta.
Por exemplo, se você exercer 10.000 opções para comprar XYZ a US $ 5, quando a ação estiver sendo vendida por US $ 7, isso equivale a US $ 20.000 de lucro tributável mesmo se a XYZ for uma empresa não pública.
Quando você vende as ações adquiridas ao exercer suas opções, qualquer movimento de subida ou descida no preço da ação desde a data do exercício conta como ganho ou perda de capital. Os ganhos / perdas de capital são tributados a uma taxa muito menor do que a receita ordinária.
Se depois você vender suas ações da XYZ por US $ 9, isso contará como um ganho de capital de US $ 2 (o valor justo de mercado foi de US $ 7 quando você adquiriu as ações).
Possivelmente sujeita você ao imposto mínimo alternativo (AMT).
Se você estiver recebendo ações de ações reais que são adquiridas, no momento em que elas forem adquiridas, o valor investido será considerado como renda normal, tributável de acordo com sua alíquota total.
O grande & quot; gotcha & quot; compensações de tipo:
Se você quiser uma compensação que se acumule ao longo do tempo em uma empresa privada, o estoque pode ser uma escolha ruim. Como cada bloco de ações, ele constitui lucro tributável igual ao valor justo de mercado da ação no momento da aquisição (não no momento em que o contrato é escrito). Portanto, se a empresa estiver indo muito bem, as 5.000 ações que serão investidas neste trimestre poderão valer US $ 10 / ação, dando-lhe US $ 50.000 de lucro tributável. Mas como a empresa é privada, você não pode vender as ações para pagar os impostos. Você tem que arranjar dinheiro para pagar os impostos de outra maneira.
As opções são mais palatáveis, mas introduzem um dilema. Em uma empresa privada, você gostaria de exercitar suas opções o mais rápido possível. Você iniciará o contador de liquidez precocemente, de modo que o seu período de detenção terminará quando o estoque for comercializável. E se suas opções não forem opções de ações de incentivo, elas gerarão uma taxa normal de imposto de renda. Você também quer levar esse acerto (o que acontece no tempo do exercício) com o valor de ação mais baixo possível, e ter a maior parte de seus ganhos como ganho ou perda de capital.
Mas, por outro lado, você pode não querer exercer suas opções até que a empresa vá a público. As ações que você recebe do exercício serão totalmente líquidas e você poderá negociá-las imediatamente. Mas todo o seu ganho (preço de mercado menos o preço de exercício) será tributado como rendimento normal. Isso pode ser uma enorme carga fiscal incremental.
O exercício de opções enquanto a empresa ainda é privada é uma questão individual e complicada. A resposta depende de suas faixas de impostos regulares, seus colchetes de ganhos de capital, quanto tempo você acha que vai ser até que a ação vá a público, e quanto dinheiro você tem que pagar impostos no exercício das opções.
Outras perguntas.
E se a empresa nunca for pública?
Bem, então você tem que encontrar alguém para comprar suas ações, se você quiser ganhar dinheiro com elas. Às vezes, o acordo do acionista permite que você venda suas ações para qualquer pessoa, enquanto outras permitem que você venda suas ações para a empresa ou para outros acionistas.
O que acontece se mais ações forem emitidas para dar a novos investidores?
Seus compartilhamentos são diluídos. Se você estiver em uma posição negociadora muito poderosa, poderá obter uma provisão antidiluição, que permite manter sua participação percentual na empresa mesmo quando novas ações são emitidas. Se este é o seu primeiro emprego fora da faculdade, não se incomode em perguntar.
E se a empresa for comprada enquanto eu tiver opções ou ações?
Isso depende do seu acordo e dos termos da venda. Um IPO ou aquisição pode mudar drasticamente uma empresa, efetivamente tornando-a um lugar diferente do que você se inscreveu para trabalhar originalmente. Se você puder fazer isso, o mais seguro é exigir que suas opções ou ações sejam adquiridas imediatamente após uma oferta pública ou aquisição.
Quanto devo pedir?
Tanto quanto você consegue. Algumas regras muito rudimentares: quando uma empresa abrir seu capital, os VCs e investidores terão cerca de 70% e os proprietários e funcionários originais terão cerca de 30%. O que importa não é quantos compartilhamentos você tem, mas qual a porcentagem da empresa agora e no IPO / tempo de aquisição que você possui.
Se você acredita que a empresa valerá US $ 100.000.000 algum dia, e você será dono de 0,5% da empresa nesse momento, sua parte um dia valerá US $ 500.000. Se você aceitou um corte de US $ 20.000 por 5 anos em troca desse patrimônio, basicamente trocou um salário garantido de US $ 100.000 por um arriscado US $ 500.000 em ações. Cabe a você decidir se essa troca vale a pena.
Pense nisso! Tenho visto pessoas receberem um corte salarial de US $ 30.000 / ano em troca de ações que valem US $ 60.000 após dois anos. Eles negociavam efetivamente o salário pelo patrimônio sem obter ações suficientes para compensá-los pelo risco que assumiam ou pelo fato de que levavam dois anos para ver o dinheiro.
Tenha em mente que as próximas rodadas de financiamento irão diluir você. O que importa é a porcentagem que você possui quando a empresa abre o capital ou é adquirida. A porcentagem que você possui hoje pode ser menos relevante.
Eles ofereceram 3.000 opções. Isso é um bom negócio?
Talvez. Depende de qual porcentagem é da empresa. Se houver 30.000.000 de ações em circulação, você terá oferecido 0,01% do capital. Se a empresa for a próxima AMAZON, você será definido por toda a vida se for um investidor cuidadoso. Se a empresa for a Garage and Fried Chicken Joint, você pode querer reconsiderar. (Veja o ensaio sobre Equity Distribution para ter uma idéia de quais porcentagens são boas porcentagens.)
Lembre-se: é a porcentagem que você possui, não o número de ações que importa! Se eles disserem que não podem revelar quantas ações estão em circulação, ou se não lhe disserem que porcentagem de propriedade suas ações representam, corram, não andem, na direção oposta. Você está investindo seu tempo e reputação na empresa. Qualquer empresa de franquia iria revelar imediatamente esses números para um investidor monetário. Se eles não forem revelados para você, é provável que eles estejam fazendo uma oferta ruim.
Sem conhecer as porcentagens, você não pode avaliar o valor de suas opções. Período. As empresas dividem suas ações imediatamente antes de abrir o capital ou desdobram suas ações para ajustar o preço das ações. Você pode ter 30.000 opções hoje, mas uma divisão reversa pré-IPO de 1 para 2 deixará apenas 15.000 ações após o IPO. (Isso acontece. É raro, mas acontece. Duas empresas cujos IPOs foram privados tiveram divisões pré-IPO reversas. Uma foi de 2-para-3, a outra foi de 1-para-2 divisão inversa.)
Depois de saber qual é o seu percentual, encontre o valor multiplicando a avaliação esperada da empresa pela sua porcentagem de participação no IPO. Lembre-se que o próprio IPO dilui todos os acionistas. Em seguida, multiplique o resultado por 2/3 para descobrir quanto você terá quando pagar seus impostos.
Eu ouvi empresas dizerem: "A porcentagem não importa". Afinal, independentemente do percentual, 3.000 ações quando a ação atinge US $ 100 / ação, é de US $ 300.000. & # 8221; Verdade. Mas como você sabe que 3.000 ações hoje ainda serão 3.000 ações no IPO? E qual seria a avaliação de toda a empresa para justificar um preço de US $ 100 por ação? É por isso que faz mais sentido falar sobre avaliação de empresas e porcentagem de participação no IPO.
A empresa se importa se eles me derem ações ou opções?
Eles podem, mas se o fizerem, é apenas por causa do tratamento contábil ou da sobrecarga administrativa de dar estoque. De qualquer forma, eles estão dando a você a propriedade ou uma opção de propriedade na empresa.
Pesquisa.
Citações Aleatórias
Stever deu um workshop fantástico sobre transição de carreira para uma audiência de ex-alunos do MIT. Sua experiência única como programador, instrutor, fundador de startups e coach executivo deu a ele uma perspectiva tão ampla que ele foi capaz de responder a cada pergunta com uma profunda percepção derivada da experiência em primeira mão. Os participantes estavam tão empenhados e valorizaram tanto que muitos ficaram conversando com Stever depois. Alguns ficaram por mais duas horas e não saíram antes das 11 da noite!
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