Estratégias de negociação de seguimento de tendência em ações nos EUA: uma revisão.
Andrew C. Szakmary e M. Carol Lancaster.
Resumo: Nós mostramos que as descobertas anteriores sobre a lucratividade das regras de negociação de tendências em horizontes intermediários em mercados futuros também se estendem a ações individuais dos EUA. Os portfólios formados com indicadores técnicos, como a média móvel ou as taxas de canal, sem empregar classificações transversais de qualquer tipo, tendem a executar tão bem quanto as estratégias de momentum mais comumente examinadas. A lucratividade dessas estratégias parece significativa, tanto estatisticamente quanto economicamente, até 2007, mas a evidência de lucratividade desaparece após 2007. A dependência do mercado-estado, embora claramente presente, não explica a redução pós-2007 nos retornos dessas estratégias.
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Estratégias de negociação de seguimento de tendência em ações nos EUA: uma revisão.
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Estratégias de negociação de seguimento de tendência em ações nos EUA: uma revisão.
Andrew C. Szakmary,
Autor correspondente: Robins School of Business, Universidade de Richmond, 28 Westhampton Way, Richmond, VA 23173; Telefone: (804) 289-8251; Fax: (804) 289-8878; E-mail: aszakmar@richmond. edu.
M. Carol Lancaster.
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Publicado pela primeira vez em: 5 de abril de 2015 Histórico de publicação completo DOI: 10.1111 / fire.12065 Ver / deixar citação Citado por (CrossRef): 0 artigos Check for updates.
Agradecemos ao editor, Robert A. Van Ness, dois árbitros anônimos e aos participantes da reunião da Associação de Finanças do Leste de 2011 por comentários valiosos e sugestões sobre rascunhos anteriores deste documento.
Mostramos que as descobertas anteriores sobre a lucratividade das regras comerciais que seguem tendências em horizontes intermediários em mercados futuros também se estendem a ações individuais dos EUA. Os portfólios formados com indicadores técnicos, como a média móvel ou as taxas de canal, sem empregar classificações transversais de qualquer tipo, tendem a executar tão bem quanto as estratégias de momentum mais comumente examinadas. A lucratividade dessas estratégias parece significativa, tanto estatisticamente quanto economicamente, até 2007, mas a evidência de lucratividade desaparece após 2007. A dependência do mercado-estado, embora claramente presente, não explica a redução pós-2007 nos retornos dessas estratégias.
Informações sobre o artigo.
Formato disponível.
&cópia de; 2015 The Eastern Finance Association.
seguimento de tendências; regras de negociação; impulso; mercado de ações; G11; G12; G14
Histórico de Publicações.
Emissão online: 5 de abril de 2015 Versão do registro online: 5 de abril de 2015.
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Tendência - Seguindo Estratégias de Negociação em Ações dos EUA: Uma Revisão.
35 Páginas Enviada: 7 Abr 2015.
Andrew C. Szakmary.
Universidade de Richmond.
M. Carol Lancaster.
Universidade de Richmond.
Data de Escrita: maio de 2015.
Mostramos que as descobertas anteriores sobre a lucratividade das regras de negociação de acompanhamento de tendências sobre horizontes intermediários em mercados futuros também se estendem a ações individuais dos EUA. Os portfólios formados por meio de indicadores técnicos, como a média móvel ou as taxas de canal, sem empregar classificações transversais de qualquer tipo, tendem a realizar tão bem quanto as estratégias de momentum mais comumente examinadas. A lucratividade dessas estratégias parece significativa, tanto estatisticamente quanto economicamente, até 2007, mas a evidência de lucratividade desaparece depois de 2007. A dependência de mercado, embora claramente presente, não explica a redução pós-2007 nos retornos dessas estratégias.
Palavras-chave: tendência a seguir, regras de negociação, momentum, mercado de ações.
Classificação JEL: G11, G12, G14.
Andrew C. Szakmary (Contato)
Universidade de Richmond (email)
Richmond, VA 23173.
M. Carol Lancaster.
Universidade de Richmond.
28 Westhampton Way.
Richmond, VA 23173.
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A revisão financeira.
Poole College of Management.
Vol. 50 No. 2 - maio de 2015.
Falhas em entregar, restrições à venda a descoberto e sobrevalorização de ações.
Estudando uma grande amostra de dados publicamente disponíveis sobre falhas na entrega, descobrimos que os estoques que atingem os níveis limiares de falhas se tornam significativamente supervalorizados. Nos casos em que as restrições de venda a descoberto são especialmente vinculantes, reportamos superfaturamento excessivo e reversões subsequentes. Estes resultados apoiam a hipótese de sobrevalorização, embora seja provável que o preço errado seja difícil de arbitrar por causa de custos extremos de shorting. Além disso, os estoques iniciais com juros baixos tornam-se mais sobrevalorizados do que os estoques iniciais com juros curtos altos. Isso sugere que o nível de juros a descoberto reflete os efeitos do lado da oferta quando as condições de exame sobre a dificuldade de emprestar ações.
Avaliação de Capital de Risco, Ajuste Parcial e Subvalorização: Tendência Comportamental ou Produção de Informação?
Usando uma amostra de ofertas públicas iniciais (IPOs) com capital de risco (VC), analisamos o papel desempenhado pelas mudanças percebidas na avaliação do underpricing do IPO. Descobrimos que a mudança de valorização percebida da última rodada pré-IPO VC para o IPO afeta o underpricing do IPO de maneira não-linear. Análises posteriores indicam que teorias baseadas em informações, e não vieses comportamentais, explicam essa não-linearidade. Também descobrimos que o efeito de ajuste parcial documentado anteriormente e seu impacto não-linear sobre o underpricing do IPO estão relacionados à trajetória das mudanças de valoração percebidas, o que contrasta fortemente com a evidência prévia da importância dos vieses comportamentais.
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Um conto de duas anomalias: maiores retornos de ações de baixo risco e sazonalidade de retorno.
Estudos anteriores mostraram que os estoques de beta baixo e baixa volatilidade obtêm retornos médios mais elevados do que os de beta alto e de alta volatilidade, contrariando a previsão do modelo de precificação de ativos de capital e a relação fundamental entre risco e retorno. Neste artigo, demonstramos que esse fenômeno é impulsionado pela sazonalidade dos retornos das ações. Mostramos que a relação risco-retorno se mantém nos meses anteriores, e que a mudança para uma carteira de ações de baixo risco no verão supera as expectativas - tanto em termos absolutos quanto em retornos ajustados ao risco - estratégias de compra e manutenção, bem como Venda em maio estratégia de mudança para títulos do tesouro no verão.
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